圍繞在鋁行業供給側改革與節能環保的工作正在逐步的推進，中國鋁業——曾經的央企虧損王，終于迎來了利潤爆發，今年上半年利潤飆升十倍。幾家歡樂幾家愁。當中國鋁業交出靚麗業績之時，需要萬分警惕產能被關停的民營企業經營惡化所帶來的風險。

　　此前在香港上市的中國宏橋已經被海外做空機構做空，長期停牌。在深陷海外資本市場的驚濤駭浪之中時，又遭遇大規模停產，這家中國鋁制品行業最大的民企能挺的住嗎？

　　手持這家公司股票的股民，債權銀行命運又當如何？市場正焦急等待著中國宏橋的復牌，而停產之下情況愈發不樂觀。

　　鋁行業去產能：中國最大民企鋁產能被砍三成

　　鋁價上漲和鋁行業產能利用率的上升，與鋁需求的增長有一定的關系。中國鋁業稱，近年來，隨著中國鋁應用逐漸由傳統行業向新興領域延伸，各行業的單位用鋁量較往年均有顯著提升，鋁合金圍護板、鋁合金結構橋梁、太陽能(5.74-0.52%,診股)領域用鋁擠壓材、鋁制家具、鋁結構共享單車等，都成為中國原鋁消費新的增長點。今年上半年，中國原鋁消費量為1750萬噸，同比增長11.5%。

　　但鋁價上漲最重要的推動力，則來自于鋁行業的去產能。中國鋁業直言，供給側改革和環保政策影響是國內鋁價表現強勁的重要因素。今年3月，環保部出臺的28城市采暖季環保限產政策將減少晉冀魯豫四省30%的電解鋁及氧化鋁產能。

　　今年4月中旬，新疆發布《關于停止違規在建電解鋁產能的公告》，包括新疆東方希望有色金屬有限公司在內的3家企業違規在建電解鋁產能項目被勒令關停，合計產能達200萬噸。此前，天風證券研報稱，預計今年將有300—400萬噸在產違規鋁產能停產。

　　更大的關停產能則來自于中國最大的民營鋁企——中國宏橋。

　　今年8月15日，中國宏橋發布公告稱，其已關停涉及年產268萬噸的鋁產品生產產能，關停產能約占其產品總產能的29%；目前，其運營的總產能為646萬噸。

　　中國宏橋的公告是對媒體公開報道的回應。此前媒體報道稱，山東省發改委等10部門制定了《山東省2017年煤炭消費減量替代工作行動方案》，根據該方案，中國宏橋違規建成的電解鋁項目5個，違規產能268萬噸。這意味著，僅僅被公開披露的新疆和山東兩地，幾家企業已關閉的產能已超過450萬噸，已遠超研報預測。

　　從當前的市場狀況來看，隨著供給側改革和環保政策的推進，鋁行業的產能很可能將繼續降低。不過一個關鍵的問題是，一家民營上市公司如此龐大的產能被關停，無論對于企業自身還是股民和債權銀行，都是巨大的打擊。

　　中國宏橋此前在香港遭遇做空機構的做空，至今仍然停牌，驟然停產無異于雪上加霜。

　　去產能真的要以民營企業產能被關停為代價嗎？數以百萬噸的產能不是小作坊，從購置土地、建設生產線、招聘員工，往往需要耗時數年，如此龐大的工程既然是違規興建，那投產前為何不叫停？

　　既然已經投產多年，那關停前是否一直在違規生產？如果從始至終都屬于違規產能，以前為何不叫停？

　　即便真違規，為何不能整改？是企業真不愿意整改，還是不給機會整改？比一刀切更可怕的是選擇性切除。

　　民企求生不易，但求刀下留情。就算企業違規投產屬于咎由自取，股民買入股票本應風險自擔，難道不要警惕企業經營急劇惡化引發的償債能力危機？引發區域性金融風險，板子應該打在誰身上？

更新日期：2017-08-28

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