京津冀及周邊省市采暖季限產在電解鋁行業主要以山東、河南、山西為主，河南、山西等地限產電解鋁企業鋁水并未完全就地轉化，山西電解鋁企業下游配套不足，河南電解鋁企業主要以板帶生產為主，兩省產能規模和產品結構背景下，限產對下游加工沖擊并不大。而山東省是國內最大電解鋁生產省份，下游配套最為齊全，是國內最大的鋁桿、A356合金、鋁棒等初級鋁合金生產基地，山東省采暖季限產對國內鋁合金供應造成沖擊最大，特別是6063鋁合金棒。據阿拉丁估計山東省采暖季限產將影響電解鋁產能約200萬噸，其中山東信發38萬噸限產絕大部分減少對鋁棒生產，魏橋170萬噸左右采暖季限產則以鋁桿、鋁合金錠和鋁棒為主，特別是鋁棒，我們估計采暖季期間山東將有150萬噸左右鋁棒生產受限。

再來看潛在供應，目前除東方希望兩個工廠能補充40萬噸產能以外，其余企業可增量的空間并不大。青海、甘肅、寧夏等地開工基本穩定，難有增量空間，新疆受東方希望違規產能停產影響，其自身鋁棒生產已停產數月，進入冬季希望及工業園鋁棒恢復開工需求不大；西南地區受廣東鋁棒加工費低迷影響，鋁棒生產持續萎縮，多數已轉型生產扁錠等其他合金，不出現極高加工費刺激，對鋁棒生產熱情不大，西南三省（桂、黔、滇）最多激發20萬噸潛在產能釋放；內蒙古因包頭希望20萬噸近期恢復開工，但開工量很小，其下游喜凱隆鋁業仍處試產階段，短期內無法釋放產量。